继英大国企修订A拿下2022年度股基冠军后，张媛不断的另一只基金再获分量级的评级，且本年以来的事迹发扬凸起（远隔2026年6月2日，本年以来英大策略优选收益为72.54%，在wind同类产物中排行前26/2337）。

以畴昔十年的事迹发扬为参照，远隔2026年3月31日，在181只同类基金中，19只基金最终入选“晨星10年期五星评级”。其中，设立于2015年12月的英大策略优选，以穿越周期的硬核投研实力，再次赢得市集的认同。

笔据评比划定，晨星将每只具备3年以上事迹数据的基金归类，在同类基金中，按照“晨星风险退换后收益”想法由大到小进行排序，前10%被评为五星。

WIND数据显露，英大策略优选C在近一年、近三年、近五年、近十年等统计维度的事迹分别是：142.78%、94.98%、105.92%、381.34%，在同类排行中“百分位”分别为：前4.54%、前8.29%、前5.71%和4.67%。

梳理英大国企修订A和英大策略优选A持仓变化，从2022年重仓煤炭到2025年以来集聚布局AI算力有关产业链，基金司理一直在拓展我方的“盘问范围”。与此同期，“前十”集聚度偏低的平衡竖立，也让持有东说念主的体验更佳。

5月以来，国内某知名基金投资社区，张媛不断英大策略优选C、英大国企修订A“基金吧”，冒出来不少力挺基金司理的“自来水”——“感谢司理的付出！”、“啥也不说了，实力摆这儿，无谓讲兴味兴味，真心感谢司理……”

英大国企修订设立于2018年11月，不悦8年的运作时辰，基金司理几经变更。其中，“张媛”的名字联结持久。她先后片时地与袁忠伟、汤戈两位基金司理共同不断悉数：2年252天；而她沉寂不断基金的阶段悉数：4年又186天。

若是从2018年1月23日，张媛初次担任基金司理算起，这位“工学博士”还是在基金司理岗亭上，履职了8年又133天，即3053天。而在其间，她的投资框架和顺序也在赓续地迭代和升级。

1、齿轮动掸：从“工学博士”到基金司理

“人人好，我是基金司理张媛儿，咫尺市集的过眷注绪还是消退……”

2024年四季度的一天，英大基金视频号上线了一档《基金司理侃热门》口播短视频。镜头里的张媛，在先容我方名字时，刀切斧砍的一个“儿化音”，一下子就拉进了与持有东说念主的距离。

“工学博士”、“量化策略盘问员”、“权利基金司理”，这是张媛身上最显明的三个“标签”，也界说了畴昔十几年她成长的几个庞大“节点”。

咱们从知网查到张媛是2014届北京工业大学电路与系统标的博士毕业。

从论文看到读博期间，张媛有幸赢得国度公派奖学金，赶赴好意思国纽约州立大学布法罗分校盘算机学院跟立时器学习标的的解析注解“学习快要两年的时辰”，也恰是阿谁时期，“传统深度学习算法初被学术界和业界所追捧，实际室通盘东说念主对此齐抱有极大的盘问眷注”。

2014年到2022年大模子的爆发，可想这期间AI在学术和产业界实现几许轮的阶跃式发展，一个老机器学习东说念主站在当下是否也叹为不雅止呢。

咱们看到，2014年毕业后的张媛并莫得采选络续留在象牙塔，而干涉资管行业，现时在老本市集里投身新时期的AI标的的投资，也算是另一种参与？

2014年7月，张媛的职场第一站是：中国外洋期货有限公司。在这家公司的两年，她在财富不断部，先后任高等量化策略盘问员和投资司理，完成了从学术到投研的第一步逾越。

2016年9月，张媛推开了英大基金的大门，行运的齿轮再次动掸。

2018年1月，张媛担任英大睿盛基金司理；一年后，任英大策略优选和英大国企修订基金司理。同庚11月，又任英大睿鑫基金司理。随后的几年，她还兼任英大结识增强、英大中证ESG120、英大碳中庸等基金司理。

值得一提的是，张媛和汤戈共同不断的英大国企修订基金以超30%薪金，拿下了2022年度股票型基金事迹冠军。

自此，“张媛”的名字开动为市集熟知，也成为她投资生活的第一个高光。

2、盘问范围：从“机器学习”到“内存墙互联墙”

当工学博士“变身”基金司理，是一种什么样的投资画风？

“拓荆科技、澜起科技、长光华芯、芯原股份……”

梳理英大国企修订A的十大重仓股，有四只科创板上市公司——它们的名字，人人概况还有些目生，但每一家齐是半导体、芯片、AI等硬科技范畴的龙头公司。

以长光华芯为例，这是一家高功率半导体激光芯片国产化龙头，早在2023年四季度，就干涉了张媛的视线（持股6.88万股，净值占比0.29%），但因仓位低，并不在十大重仓，仅在年报中体现（第38位）。

长光华芯于2022年4月上市，股价在资格片时高潮后，便步入长达两年多的退换。联结持仓数据，张媛2023年曾尝试在“左侧建仓”，后清仓离场。直到2025年四季度，才再次介入。

2025年基金年报显露，长光华芯再次现身英大国企修订A持仓（持股0.88万股，净值占比0.25%），到了2026年一季度，张媛加仓至6.82万股，净值占比3.89%，置身该基金第五大重仓股。

肖似的案例，也出咫尺张媛不断的英大策略优选持仓上，成绩于精确踏准产业节律和穿越周期的硬核投研实力，该基金近十年纪迹被评为“晨星10年期五星评级”，其持久投资才调赢得了市集的认同。

有东说念主这么评价张媛在科技标的的投资上风：“工科博士布景，让她能精确穿透半导体、算力产业链的本事逻辑，了了分离产业拐点与认识炒作。”

谈到工科博士布景对投资的赋能，kaiyun开云体育世界杯中国网页版登录入口张媛并不婉言，工科博士布景让她在靠近半导体、算力这些硬科技产业链时，能够更快速地畅达本事演进的底层逻辑，这亦然她作念产业深度盘问的一个自然上风。

在英大基金近期发布的《AI转换：开启最具罢了度的产业景气趋势》阐发中，英大策略优选中枢关注的标的，包括：内存墙、光互联、PCB及上游材料和AIDC的电力枯竭。

复盘这一波AI波浪，张媛判断：愚弄爆发是AI本事转换落到实处的势必，进而繁衍出三大投资逻辑层层深刻抵达投资的落脚点——AI转换的伸开体咫尺愚弄层面tokens实用量的指数级增长；软硬件持续的本事迭代；短期高增速带来供给枯竭。

以内存墙为例，现时传统领宽无法兴盛AI芯片需求，HBM因能提供更大内存带宽和更低功耗，以及冲破内存墙抑制而备受瞩目。咫尺，三大圆厂订单排到2027-2028，HBM扩产周期3年傍边，产能病笃景色持续到28年。

从12年前的对于机器学习、数据挖掘标的的博士盘问课题，到十几年前后的“内存墙”，张媛的盘问深度和范围一直在加深和拓宽，并渐渐迭代了我方的投资程前言：“盘问驱动投资，从上至下+深度盘问。”

3、投资顺序：从“不跟风”到“盘问驱动投资”

张媛担任基金司理的3053天，大体上不错分两个阶段：

第一个阶段：从2018年1月到2023年3月，这是她从工科博士、量化盘问员转型基金司理的“前五年”，在市集作风轮动中，宝石沉寂想考，“不跟风”，带有很深的“量化想维和深度价值想维”。

第二个阶段：从2023年3月，独自不断英大国企修订于今，AI波浪开动重构老本市集的投资逻辑，“作风轮动”策略失效，“老中小登”戏说盛行，迭代投资顺序，在从上至下的盘问基础上，以从下到上的深度盘问驱动投资。

梳理张媛早期的投资作风，“不跟风”可视为庞大标签。

2022年3月28日，英大基金V空间公众号推送了一篇《基金司理来信|穿越市集波动，收拢高质料企业共跨周期》的著作，担任基金司理四年过剩的张媛，复盘了前几年投资心得。

在那时的张媛看来，投资无他，买和卖云尔，是对价钱和对应内在价值的相比。“不东说念主云亦云，不随行就市是咱们的原则，同期亦然咱们系统性投研框架之下效力的投资四肢。”她说。

在成长赛说念盛行的那几年，张媛坦言“对成长赛说念股行情，基本莫得参与。”

这少许，也能从英大国企修订等基金持仓中看出条理——不管是2021年重仓银行、核电，照旧2022年重仓动力、煤炭，十大重仓股里统统找不到宁德时期、阳光电源等“中枢财富”。

亦然凭借这少许，该基金在2022年“基金抱团股”大跌中得以脱颖而出，并拿下了当年的事迹冠军。

尽人皆知，高景气、好公司、低估值，是投资中“不成能三角”。

对此，张媛的投资原则是——“在拍脑袋的所在再深刻拆解一层，在胪列数据下论断的所在再加一层考据，改善咱们的入场胜率。”

站在2026年的节点，回看张媛4年前的想考，她的投资框架日渐了了，即：“从上至下”与“从下到上”相联结，不是浅易地买“低估值”，而是寻找有性价比或有笃定性的投资契机。

这一切，齐基于“深度盘问”。

在最近一次禁受媒体采访时，张媛坦言：“从2018年开动担任基金司理，投研框架照实资格了多轮的迭代和发展，用一句话轮廓：以价值投资为中枢，驻防产业相比和个股深度盘问，追求可持续、高性价比的风险收益。”

在2024年8月市集最底部时，亦然张媛压力较大的时刻。不外，她的投资框架还是锻真金不怕火，只在程前言层面进行了“迭代”，主要体咫尺三个方面：

一是宏不雅框架的进化：早期，张媛更依赖经典的好意思林时钟等框架，但在扩充中，进程几年的学习改进，冷静酿成了“货币-信用”为中枢的宏不雅分析框架，将全球庞大经济体放在一齐作念分析，明确每个阶段的主要矛盾点并落实到财富层面，这个框架在2024年9月战略底的判断中解析了庞大作用。

二是才调圈的持续拓展：三年前，张媛的盘问遮掩主要集聚在大阔绰和周期范畴，咫尺还是系统性地拓展到了先进制造，包括半导体、光模块、算力产业链等。才调圈的拓展，使她能够更生动地把合手不同产业周期的投资契机。

三是投研团队的完善：咫尺团队盘问体系架构还是实现宏不雅策略、行业及个股、金融工程的全遮掩，中枢不断团队平均从业年限超12年，投资团队平均从业年限超7年，不乏矿藏宿将、实力中生代和重生代，历经多轮市集牛熊周期考验。

干涉2026年，好意思伊冲突等地缘不笃定性突显，结构性行情极致演绎。以致，不少机构投资东说念主感叹：上半年逾额收益尤其难作念。

为确保逾额收益不被轮动磨损？张媛找到了我方的“程前言”——在行业竖立层面，笔据产业周期阶段作念一定的轮动退换，在两到三条笃定性较高的产业干线上作念重心竖立，同期保持一定的行业漫步度；精选个股层面，深度盘问是抵挡轮动磨损的最佳火器，一朝通过深度盘问证据了企业的竞争上风和价值，我会保持定力，不因短期市集杂音而经常来去。

每一次锐度’的体现，背后齐是持久深度盘问的积聚；而‘隆重’则来自于‘不把通盘鸡蛋放在一个篮子里’的组合顺序。”张媛讲求称。

（全文完kaiyun开云体育世界杯中国网页版登录入口，感谢阅读）